来源：财联社

　　A股开户潮在8月出现降温。

　　上交所数据显示 ，2026年8月A股新开户239.73万户
，较7月环比下降9.72%，较2025年8月的265.03万户同比下降9.55% ，为今年以来单月新开户低位 。

　　但把视线拉长到全年
，前8个月累计新开2521.4万户，同比增长46.0% ，已达到去年全年总量的91.9%
。

　　这也是今年A股新开户数据在连续高位运行后
，释放出的阶段性信号。年初以来，A股新开户数曾在1月
、3月两次冲上高位 ，5月、6月也保持在270万户以上 。进入8月后
，随着部分热门赛道高位震荡 、市场赚钱效应减弱，投资者追涨式开户热情有所回落
。

　　同比环比双降，但仍高于去年多数月份

　　从绝对水平看
，8月新开户239.73万户，同比
、环比双双回落 ，是今年以来的单月低点。但需要指出的是
，这一“年内更低”仍高于2025年的7个月份，回落更多是相对今年前几个月冲高之后的自然降温 ，而非绝对量级的塌陷 。

　　支撑这一判断的
，是累计数据
。前8个月2521.4万户、同比增长46.0%，已相当于去年全年总量的九成以上 ，8月低点也带有高基数后的自然回落。居民增配权益资产的大趋势并未逆转
，8月的降温更多是节奏问题，而非方向问题 。

　　赚钱效应走弱 ，存量博弈加剧

　　8月开户热情有所下降
，短期逻辑并不复杂
。其一，主线赛道震荡回调 ，AI 、半导体等前期领涨的成长板块进入高位震荡
、轮动加速，短线赚钱效应明显弱化。

　　对新增投资者而言
，开户行为往往具有明显的行情惯性 。当市场持续上涨、身边财富效应增强时，开户会快速放量；当指数进入震荡 、热门板块分化 ，观望资金会倾向于等待更明确的趋势信号。8月新开户回落
，正反映出这一类情绪变化
。

　　其二，存量博弈特征增强 ，市场成交量较前期高点有所收缩
，增量入场动力减弱，行情由普涨预期转向结构性分化 ，新开户热情随之降温。

　　另一个变化是
，居民入市方式正在分流 。结构性行情
、轮动行情加大了散户赚钱难度，越来越多新资金选取 ETF、主动基金 、基金投顾等工具配置权益资产 ，未必直接开立股票账户
。这会降低股票账户新增开户对居民权益配置热情的解释力度
，也让券商把观察重心从开户数量延伸到客户资产
、交易活跃度和产品配置。

　　有市场人士提醒，前8个月累计开户已达去年全年总量的91.9% ，居民增配权益资产的大趋势没有逆转；开户降温往往代表短线投机情绪的退潮，市场正由散户增量驱动
，转向存量资金与机构长线资金主导 。这种换挡，短期或让盘面显得“平淡 ” ，长期却可能为市场提供更稳定的资金结构
。

　　9月震荡偏强
，结构性机会为主

　　对于即将到来的9月，多家券商给出了偏“结构性
”的判断。

　　招商证券认为 ，A股仍处于盈利驱动的上行阶段
，二季报对科技和资源品的盈利改善形成验证，9月市场有望延续反弹 ，但节奏上并非单边上行——更可能是中上旬延续反弹、下旬临近国庆假期转向震荡和防御 。风格上
，招商证券建议采用“结构性成长+红利”的均衡组合，并判断9月可能从小微盘普涨转向有业绩兑现的中大盘占优
。

　　华泰证券则认为 ，9月政策 、数据和外部事件较为密集
，指数大概率延续震荡，市场可能保持“涨不动也跌不深 ”的状态 ，普涨概率不高。科技产业趋势仍在，但高估值和高拥挤尚未完全消化
，增量资金也相对有限，难以简单复制此前的科技普涨行情 。

　　中原证券判断 ，经过8月中报业绩落地以及外部扰动消化后
，压制市场的内外部因素有望边际改善，9月具备阶段性修复的窗口条件 ，但行情进一步上行仍需新的催化
。行业配置上
，建议围绕产业政策密集落地布局半导体国产替代和算力基础设施，同时关注美元变化与供给约束支持下的化工、有色金属 ，以及工业机械细分机会。

　　华金证券认为
，9月整体可能维持震荡偏强，科技产业趋势向上 ，科技支持政策及重大工程建设有望继续落地
，国内流动性保持相对宽松，金属费用 和基建政策也能对周期板块形成支撑 。

　　中泰证券对A股相对积极 ，认为反弹窗口有望逐渐打开。行业上，AI长期产业趋势仍在
，但短期海外链缺乏新叙事，因此相对更看好国产链；非AI方向则关注电力设备
、化工等出口链 ，以及农林牧渔和家电等潜在受益方向
。