当前 ，不少公募基金经理的关注重点已不局限于科技赛道
，而是将目光投向科技之外，积极挖掘具备估值修复逻辑与业绩确定性的“第二曲线 ” 。与此同时 ，基金公司通过增聘基金经理、新发产品来实现分散配置 、多元配置的目标
。

　　从“聚焦
”到“再平衡”

　　8月下旬以来
，密集发布的基金经理增聘公告，透露了部分公募在产品管理方面的思路变化。

　　近日 ，沪上一家中大型基金公司发布公告
，旗下一只沪港深方向主动权益类基金增聘基金经理 。从新任基金经理履历来看，其从业年限长达15年 ，曾管理过多只QDII基金，在海外投资方面经验丰富
。值得注意的是
，新任基金经理过往曾长期与当前基金经理共同管理该只基金，共管期间业绩表现相对平稳 ，而当前基金经理去年以来独立管理的271天中业绩表现平平
，其二季度末持仓以电子
、互联网为主，近6个月产品净值回撤超过15%。

　　在7月市场调整后 ，不少公募为旗下产品增聘了研究背景、覆盖范围不同的基金经理
，试图通过平衡组合风格来降低波动，增强产品的收益稳定性 。不仅如此 ，从Choice统计数据“等待发行的新基金 ”一项中也可以发现
，虽然科技股调整过后拥挤度和估值高企情况有明显缓解，但权益类新品已不再仅专注于科技 ，而是加紧布局化工 、有色
、电力甚至粮食等冷门方向
，在补齐产品线的同时，从更多行业板块捕获收益的意图也十分明确
。

　　主动管理力图“拾回
”收益

　　在业内人士看来 ，基金从全市场角度挖掘超额收益，与当前的市场情况密切相关。

　　“近期市场有所修复
，但高权重成长指数表现仍然偏弱 。”华安基金表示，以8月25日的行情为例 ，超过4200只个股上涨
，而创业板指仍下跌1%，表明在高位科技权重股继续调整的同时 ，资金向其他行业和中小市值方向扩散。

　　兴证策略张启尧团队研报称
，借鉴 过往数据，行业轮动速度收敛 ，轮动强度指标下行
，意味着市场聚焦强势方向，主线共识形成；行业轮动速度较快、涨跌幅排名变动较为剧烈 ，轮动强度指标会上行
，表明市场缺乏一致性共识，投资机会的持续性不强
。

　　此外 ，从主动权益类基金的业绩来看，即便经过了一轮修复
，收益分化情况依然明显，在今年余下时间里尽量“拾回 ”部分收益的压力 ，随着时间的推移越来越大
，单纯依靠科技方向显然是不够的。Choice数据显示：截至8月25日，普通股票型基金和偏股混合型基金近一年平均回报均在10%左右 ，头尾分别相差173个和218个百分点；而截至6月30日
，近一年回报均在50%以上 。

　　资金寻找新的“航向
”

　　在科技方向之外，哪些新的方向获得机构喜欢 ？部分基金公司表示 ，有色 、生物医药
、机器人等板块均具备一定的配置机会
。

　　近期有色金属板块表现活跃
，南方基金表示，供给约束与储能、AI算力 、人形机器人等新需求正形成多重支撑。有色金属板块覆盖铜铝、黄金
、锂钴、稀土 、钨等核心品种 ，在全球流动性宽松预期与产业升级双轮驱动下
，板块后续表现值得关注 。

　　“近期医药领域迎来两大催化：一是AI公司加速布局药物研发，部分科研服务商订单大幅增长；二是相关药企公告 ，研发mRNA（messenger RNA，信使核糖核酸）肿瘤疫苗
，首个三期临床获得阳性结果，显示相关技术路径具备一定可行性 ，有望拓展核酸技术平台的应用空间
。这或将对中国创新药研发服务商形成一定利好
，其积累多年的全链条研发
、生产、商业化能力，有望成为获得部分潜在订单的基础。”银河基金基金经理方伟表示 。

　　机器人方向上 ，在2026世界机器人大会召开和宇树科技上市的影响下
，相关个股近期热度持续提升
。沪上一家中大型公募基金认为，机器人方向后续的核心验证变量将逐步从主题热度转向量产进度 、应用场景和单位经济性。若产业数据能够持续兑现 ，机器人指数的基本面属性有望进一步增强 。

　　近期
，公募机构积极调研医药生物和机器人板块
。统计数据显示，8月17日至23日 ，公募调研了医药生物行业的14只标的
，合计调研频次达222次，其中特宝生物
、长春高新、鱼跃医疗 、贝达药业
、普洛药业、微芯生物 、美好医疗
、迈普医学、欧林生物 、泰恩康、海尔生物均不少于10次。此外 ，机器人相关的机械设备行业有22只标的获得公募调研，合计调研频次达215次
，其中精智达
、奥普特、埃科光电 、鼎阳科技
、华锐精密、时代电气均不少于10次 。

（文章来源：上海证券报）